Jenis sekuriti kerajaan dan pembentukan pasaran bon korporat

Pasaran bon korporat - alat pasaran pembiayaan ekonomi. Tradisional bon negeri pinjaman simpanan tidak mampu menyediakan pembangunan yang berkesan bagi segmen ini ekonomi negara. Pada masa ini tidak ada satu resipi yang akan membawa kepada pembentukan awal sfera yang berkesan peredaran bon korporat, onismogli sepenuhnya diganti, sebagai contoh, bon bon pinjaman mata wang keadaan dalaman atau aset lain dalam pasaran ekonomi campuran. Bagaimanapun, sudah terkumpul bukti empirikal yang cukup berkaitan dengan pembentukan dan pembangunan pasaran negara aset korporat di pelbagai negara di seluruh dunia.

Tidak dinafikan, banyak tindakan dikecualikan daripada cukai pendapatan daripada bon entiti undang-undang, dan juga membolehkan termasuk kos entiti undang-undang mengenai isu bon dalam kos pengeluaran, boleh memberi dorongan kepada pembangunan bidang peredaran bon korporat di negara ini. Dalam kertas ini, atas dasar generalisasi teori fakta empirikal, dan juga dari sudut pandangan mematuhi ciri-ciri ekonomi pasaran menggubal undang-undang pemuliharaan keuntungan ekonomi di pasaran utama bon korporat, model fungsi bon korporat.

analisis jangka panjang yang kadar faedah di pasaran maju dan baru muncul hutang telah menunjukkan bahawa, seperti semua jenis sekuriti kerajaan, sekuriti korporat mempunyai tempat dalam pasaran ini, dan hasil mereka terletak dalam keuntungan terhad alat alternatif.

Semua jenis sekuriti kerajaan untuk menghadkan sempadan yang lebih rendah daripada bon korporat hasil, seperti dalam struktur masanya (bayaran faedah dan rawatan jangka) yang paling dekat dengan struktur duniawi daripada bayaran pinjaman bon. Adalah penting bagi pelabur untuk semua jenis kerajaan sekuriti mempunyai hasil yang lebih rendah daripada bon korporat sekurang-kurangnya nilai premium risiko, jadi ia adalah menguntungkan untuk membeli korporat dan bukannya bon kerajaan.

Had atas hasil bon korporat ditentukan oleh kadar faedah ke atas pinjaman bank. Apabila meletakkan penerbit bon menganggap risiko bukan penempatan bon pada syarat-syarat yang dicadangkan oleh beliau, seperti yang diukur oleh hasil. Untuk harga penerbit terbitan bon perlu lebih menarik daripada kadar faedah ke atas pinjaman bank, jadi ia adalah berfaedah untuk meletakkan terbitan bon, dan tidak mengambil pinjaman bank.

Diterima oleh peserta pasaran adalah tahap keuntungan bon korporat, penerbit, untuk menarik pelabur, yang menawarkan premium kepada hasil aset negeri, tetapi ia mengambil pada kadar yang lebih rendah daripada kemudahan kredit bank yang sedia ada dengan nilai DE. Oleh itu, hasil pasaran fungsi bon korporat yang perlu ada dalam had ini.

Mematuhi kepentingan ekonomi semua peserta pasaran dalam kadar hasil bon korporat tidak boleh lebih rendah daripada yang diadakan oleh semua jenis sekuriti kerajaan dan kos pinjaman bon tidak boleh melebihi kadar pinjaman. Di samping itu, kos pinjaman bon akan sentiasa lebih tinggi daripada hasil bon korporat sebagai isu bon berkaitan dengan kos tambahan terbitan, penempatan, peredaran dan penebusan bon korporat. Akhirnya, keuntungan pelabur akan lebih rendah daripada hasil bon korporat dalam jumlah yang berkaitan dengan pembayaran cukai.