Swap kemungkiran kredit. Swap Antarabangsa dan Persatuan Derivatives

swap kemungkiran kredit tidak reputasi terlalu baik di kalangan pegawai pembiaya. Berulang kali mendengar pendapat bahawa CDS memutarbelitkan gambaran ekonomi ke arah yang negatif. Apa dan mengapa peningkatan kos mereka supaya mengambil berat tentang peserta pasaran?

Kisah

Yang pertama dalam sejarah swap kemungkiran kredit muncul pada tahun 1990 terima kasih kepada usaha-usaha bersama pakar-pakar Bankers Trust dan JP Morgan. Keperluan rupanya adalah disebabkan oleh perlindungan terhadap risiko pinjaman korporat besar, yang menyediakan pelanggan-pelanggan syarikat. Pada mulanya, alat ini mempunyai jumlah yang agak kecil, dan kemudian pada akhir tahun 1990-an, beliau adalah sama dengan beberapa beratus-ratus bilion dolar, dan kini meningkat kepada 28 trilion dolar.

Apakah peranan yang mereka lakukan?

Jika kita menerangkan swap kemungkiran kredit pada jari, ia adalah satu bentuk khas insurans bon, terima kasih kepada yang pembeli dapat memindahkan risiko kepada pelabur peminjam yang ingkar atas bayaran faedah. kepada harga insurans itu diukur dalam per seratus peratus atau dalam mata asas.

Sebagai contoh, jika swap kemungkiran kredit diniagakan pada harga seratus mata asas, yang bermaksud bahawa perlindungan $ 10 juta bon akan kos 10 ribu. Apa-apa transaksi (swap) menyediakan beberapa jaminan kos yang berpatutan.

Bagaimana ia berfungsi?

Setiap satu daripada swap kemungkiran kredit keturunan Eropah dicipta oleh "perjanjian umum", yang dikeluarkan Persatuan Perdagangan Persatuan Antarabangsa Swapsand Derivatives (ISDA). Ia membawa bersama-sama semua terbesar pelaburan bank, dan pelabur-pelabur lain dalam derivatif OTC. Syarat-syarat ini adalah sangat penting, kerana swap kemungkiran kredit tidak tersedia di bursa dianjurkan. Pada terasnya, mereka bertindak sebagai hasil daripada perjanjian antara pembeli dan penjual, kerana itu adalah pelabur dan pelaburan bank.

Bagaimana CDS?

Swap Antarabangsa dan Persatuan Derivatives terdiri daripada lima jawatankuasa kepentingan serantau, yang terdiri daripada pelabur dan bank-bank. Ini adalah disebabkan oleh hakikat bahawa konsep peristiwa kredit dan lalai ini telah dipilih agak sukar. Jawatankuasa-jawatankuasa tersebut adalah penimbang tara terakhir dalam perkara ini.

Ia berfungsi seperti berikut. Mana-mana pelabur mempunyai peluang untuk menghantar permintaan kepada jawatankuasa itu, yang wajib diguna pakai. Seterusnya akan dianggap persoalan sama ada terdapat peristiwa kredit dan permulaan ia boleh untuk membuat urusniaga.

Pertukaran dalam ekonomi moden - apa yang mungkin boleh pergi salah?

Sejak instrumen kewangan ini adalah kontrak dalam alam semula jadi, terdapat terlalu banyak faktor yang perlu diambil perhatian, dan arahan yang ditetapkan. Bahagian yang paling penting ialah swap kemungkiran kredit bersyarat berdasarkan aset peminjam. Sekiranya aset pendasar telah berubah namanya, akibat yang boleh membuat penafian pembayaran CDS. Sebilangan besar pelabur berhadapan dengan hakikat ini apabila krisis kewangan, apabila terdapat kebankrapan beberapa bank utama.

Hari ini, kebanyakan pelabur berminat untuk mencari generasi baru instrumen kewangan bagi tujuan melabur sumber-sumbernya. Ia adalah ini dan kerana populariti yang semakin meningkat swap kemungkiran kredit. Menurut pakar, swap kemungkiran ke atas pinjaman adalah amat penting dalam keadaan moden.

CDS di Amerika Syarikat

Kebelakangan ini, swap kemungkiran kredit telah menjadi yang paling popular di Amerika Syarikat, disebabkan oleh peningkatan mendadak dalam risiko kredit. Sejak alat ini tidak berada di bawah kawalan pertukaran atau agensi-agensi kerajaan, ia adalah mustahil untuk mendapatkan maklumat yang boleh dipercayai kepada jumlah perolehan mereka. Bagaimana anda menilai keadaan ISDA, dana lindung nilai yang paling aktif didagangkan swap kemungkiran selepas krisis tahun 2008, dan kini keadaan adalah beralun.

pembiaya lebih awal dari seluruh dunia telah diamalkan banyak spekulasi mengenai swap kemungkiran kredit. Hasil daripada tindakan ini telah dibuat oleh kejatuhan beberapa institusi kewangan utama. Banyak bank-bank besar dan syarikat insurans sebenarnya yang rugi kerana CDS transaksi.

swap kemungkiran kredit di Rusia

Mari kita lihat apa yang berlaku hari ini. Perhatikan bahawa dalam swap kemungkiran kredit Rusia tidak mendapat populariti yang sama seperti di luar negara. Ini adalah disebabkan oleh beberapa masalah yang perlu diselesaikan dengan bantuan daripada pengalaman negara-negara lain. Sebagai swap kemungkiran perdagangan mempunyai pembentukan secara beransur-ansur, pengedaran mereka di pasaran di Rusia adalah agak sukar.

Faktor utama yang menghalang penyebaran CDS di Rusia - ini adalah terutamanya struktur pinjaman pasaran. Malah, ia ternyata bahawa permintaan untuk sumber kredit jauh melebihi bekalan, dan ini memberikan bank peluang untuk meletakkan syarat-syarat mereka sendiri mengenai kadar dan terma. pasaran hutang Rusia mempunyai kecenderungan tertentu yang berkaitan dengan pembangunan pinjaman jangka pendek yang menawarkan kadar tetap. Sebaliknya, kadar terapung hadir hanya dalam kredit dikeluarkan untuk jangka masa panjang (satu tahun atau lebih), dan pinjaman itu boleh diberikan hanya kepada peminjam yang mempunyai sejarah kredit yang baik. Di samping itu, mereka melakukannya hanya bank-bank besar. Semua ini menunjukkan bahawa terdapat masalah yang berkaitan dengan perlindungan nilai perubahan. Di samping itu, pembentukan pasaran CDS yang berkualiti tinggi di Rusia boleh menjadi penghalang dalam bentuk spekulasi dalam derivatif yang telah pun di negara lain dan mempunyai kesan yang negatif.

Walaupun fakta bahawa penilaian swap kemungkiran kredit, serta reputasi mereka adalah sangat samar-samar, peserta pasaran kewangan Rusia optimistik mengenai pengagihan mereka. Ini boleh difahami, kerana pemegang sekuriti hutang akan dapat mengurangkan risiko kredit, serta pelepasan dana diketepikan di bawah pinjaman. Ini akan mungkin terima kasih kepada fakta bahawa selepas pembelian risiko simpanan pertukaran bukan kembali akan ditanggung oleh pihak ketiga. Semua ini mempunyai potensi untuk meningkatkan mudah tunai pasaran hutang secara keseluruhannya. Vendor, seterusnya, akan mempunyai peluang untuk membuat wang tambahan dengan melepaskan derivatif.

Kesimpulan dari semua ini boleh dilakukan seperti berikut: swap kemungkiran kredit boleh dilaksanakan dengan jayanya di pasaran Rusia, tetapi ini memerlukan berhati-hati mengawal dan mengatur perdagangan mereka. Di samping itu, ia adalah perlu dan mewujudkan keadaan untuk kemunculan massa untuk manfaat CDS sebagai alat untuk lindung nilai kualiti terhadap lalai, dan bukan sebagai objek untuk dijual semula spekulasi.